Koton’da nakit akışı 3 çeyrek sonra pozitife dönebildi
Koton, 2025 yılının ikinci çeyreğinde geniş ürün yelpazesi ve fiyatlama stratejilerine rağmen, zayıflayan tüketici talebinin etkilerini hissetmeye devam etti. Şirket, kârlılığında artış sağlasa da bu artış, genel ekonomik durgunluk ve yüksek finansman maliyetlerinin gölgesinde kaldı. Brüt kâr marjı yılın ilk çeyreğine kıyasla 22 puan, geçen yılın aynı dönemine göre ise 4 puan artarak %65’e çıktı.
FAVÖK marjı, yıllık bazda 5 puan artarak %37’ye yükselirken, FAVÖK tutarı %4’ün üzerinde artışla 2,6 milyar TL’yi aştı. Buna rağmen, 1,1 milyar TL faaliyet kârı ve 333 milyon TL net kâr, güçlü operasyonel kârlılığa rağmen artan finansman maliyetlerinin kârı sınırladığını gösterdi.
Şirket, yüksek faiz ortamı ve finansman giderlerindeki artış nedeniyle uzun süredir pozitif nakit akışı sağlayamıyordu. İkinci çeyrekte operasyonel nakit akışında iyileşme olsa da, 636 milyon TL’lik serbest nakit akışı, önceki dönemlerdeki kayıpları telafi etmekten uzak kaldı.
Yurt içi mağazacılık, Koton’un en güçlü kanalı olmaya devam etse de, ilk yarıda sağlanan %7’lik büyüme, geçmiş yıllara kıyasla yavaş kaldı. Mağaza sayısında artış yaşanmadı; büyüme, mevcut mağazalardaki metrekare verimliliği artışına dayandı. İkinci çeyrek sonunda mağaza sayısı 456’ya çıktı. Ancak yeni mağaza açılışlarının büyük kısmı yurt dışına yönelmiş durumda. Bu strateji, yurt içi pazarın durgunluğunu telafi etmeyi amaçlasa da, kur riskleri ve yeni pazarlara giriş maliyetleri kârlılığı baskılayabilir.
CEO Sabuncu’dan temkinli mesajlar!
Koton CEO’su Dr. A. Bülent Sabuncu, şirketin 2. çeyrek performansı ile ilgili şu değerlendirmelerde bulundu: ‘‘Zorlu makroekonomik koşulların ve geçen yıla kıyasla daralan tüketici talebinin hakim olduğu 2025 yılının ilk yarısını geride bırakırken, stratejik önceliklerimiz doğrultusunda atmış olduğumuz adımlar sayesinde ikinci çeyrekteki güçlü finansal sonuçlarımız ile sektör ortalamalarının üzerinde bir performans gösterdiğimizi belirtmek isterim. Pazar koşullarına uygun dinamik fiyatlama stratejimiz, etkin stok ve tedarik yönetimimiz ile kontrollü maliyet yönetimimizin sonuçlarını görmeye başladığımız bu çeyrekte, hem brüt kâr marjımızı hem de FAVÖK marjımızı artırırken, artan finansman maliyetlere rağmen 333 milyon TL net kar elde etmeyi ve serbest nakit akışımızı 3 çeyrek sonra pozitif yöne geçirerek 636 milyon TL nakit yaratmayı başardık. Yurt içi mağazacılık amiral gemimiz olmaya devam ederek yılın ilk yarısında %7’nin üzerinde reel büyüme kaydetti. Yurt dışında aldığımız operasyonel önlemler ikinci çeyrekte meyvelerini vermeye başlarken, güçlü büyüme kaydeden e-ticaret kanalı satışlarının da desteğiyle, toplam yurt dışı satışlarımızda ABD Doları bazında %13 büyüme sağladık. Yılın ikinci çeyreğinde elde ettiğimiz güçlü sonuçlar, 2025 yılı hedeflerimize ulaşma konusundaki inancımızı pekiştirdi. Yurt içinde üçüncü çeyreğe güçlü başlarken, senenin ikinci yarısında TL’deki reel değerlenmenin geçen seneye kıyasla sınırlı kalmasıyla, yurt dışı operasyonlarımızın da konsolide sonuçlara olumlu katkı sağlayacağını öngörüyoruz.”
